אלפא
הגדרה
תשואה עודפת על שוק הייחוס. אלפא חיובי = מנהל קרן/משקיע ביצע טוב יותר מהמדד.
קרן הניבה 12% בשנה שהשוק עשה 10% ← אלפא +2%. יכולת ניהול מוכחת.
בהרחבה
אלפא מודדת עד כמה השקעה (קרן, מנהל תיקים או אפילו אסטרטגיה אישית) הצליחה לייצר תשואה גבוהה יותר ממדד הייחוס שלה, בהתחשב ברמת הסיכון שנלקחה. אלפא חיובי אומר שהמנהל "ניצח את השוק", אלפא שלילי אומר שהוא פיגר אחריו למרות (או בגלל) הבחירות שעשה.
מציאת אלפא אמיתי לאורך זמן קשה מאוד, כי ברגע שאסטרטגיה מוכיחה את עצמה, משקיעים רבים מנסים לחקות אותה וכך מוחקים חלק מהיתרון. זו הסיבה שרוב הקרנות המנוהלות אקטיבית לא מצליחות להכות את המדד לאורך שנים ברציפות, ולמה קרנות מחקות פסיביות עם דמי ניהול נמוכים נחשבות ברירת מחדל סבירה לרוב המשקיעים.
שאלות נפוצות על אלפא
מה זה אלפא בהשקעות?
מדד לתשואה עודפת שהשקעה השיגה מעבר למדד הייחוס שלה, בהתחשב ברמת הסיכון. אלפא חיובי מסמן ביצוע טוב יותר מהשוק, אלפא שלילי מסמן ביצוע גרוע יותר.
קשה למצוא אלפא לאורך זמן?
כן, מאוד - זו אחת הסיבות שרוב הקרנות המנוהלות אקטיבית לא מצליחות להכות את מדד הייחוס שלהן באופן עקבי על פני שנים רבות. ברגע שאסטרטגיה מוכחת נחשפת, השוק נוטה "לתקן" את היתרון שלה.
מה ההבדל בין אלפא לתשואה רגילה?
תשואה רגילה היא כמה הרווחתם באחוזים, בלי קשר להשוואה לשום דבר. אלפא היא תשואה יחסית - כמה יותר (או פחות) הרווחתם ביחס למדד ייחוס מתאים, לרוב תוך התחשבות בסיכון שנלקח.
כדאי לחפש קרנות עם אלפא גבוה?
אלפא היסטורי לא מבטיח שיימשך גם בעתיד, ולרוב הוא מלווה בדמי ניהול גבוהים יותר שמקטינים חלק מהיתרון בפועל. הרבה משקיעים מעדיפים במקום זאת קרן מחקה עם דמי ניהול נמוכים, שנותנת תשואה קרובה מאוד למדד עצמו.
מושגים קשורים בנושא מתקדם
רוצים ללמוד עוד על מתקדם?
ב-FinancEDU יש עשרות שיעורים אינטראקטיביים, 10 סימולטורים, ומילון של 263 מושגים - הכל בעברית פשוטה.