פארי פאסו
הגדרה
"בצעד שווה" בלטינית - עיקרון שלפיו נושים או משקיעים מקבלים יחס שווה בפירעון, בלי עדיפות לאף אחד. נפוץ באג"ח, הלוואות משותפות ומימון נדל"ן.
שני בנקים מלווים לפרויקט בתנאי פארי פאסו: החברה נקלעה לקשיים ← כל בנק מקבל החזר יחסי לחלקו, אף אחד לא ראשון בתור.
בהרחבה
פארי פאסו (Pari Passu - "בצעד שווה" בלטינית) הוא עיקרון משפטי שקובע שוויון בין נושים: אם אין מספיק כסף לכולם, כל אחד מקבל את חלקו היחסי - אף אחד לא עומד ראשון בתור. המושג מופיע בעיקר בשטרי אג"ח, בהסכמי הלוואה משותפים ובמימון פרויקטים.
למה זה חשוב למשקיע? כי סדר הנשייה קובע כמה תקבלו אם החברה מסתבכת: אג"ח מובטח בשעבוד קודם לאג"ח רגיל, שקודם לבעלי המניות. סעיף פארי פאסו בשטר האג"ח מבטיח שהחוב שלכם לא יידחק לאחור מול חובות עתידיים באותה דרגה.
← לשיעור המלא בנושאשאלות נפוצות על פארי פאסו
מה המשמעות של סעיף פארי פאסו באג"ח?
התחייבות של המנפיק שהאג"ח שלכם תעמוד בדרגה שווה לחובות אחרים מאותו סוג - גם כאלה שיונפקו בעתיד. בפירוק, כל המחזיקים באותה דרגה מתחלקים ביחס לחלקם, בלי עדיפות פנימית.
איפה עוד נתקלים בפארי פאסו?
במימון נדל"ן ופרויקטים שבהם כמה מלווים חולקים את אותה בטוחה ("שעבוד פארי פאסו"), בהלוואות סינדיקציה של כמה בנקים יחד, ובהסכמי השקעה שקובעים שוויון בין סוגי מניות בחלוקת רווחים.
מה ההפך מפארי פאסו?
נשייה מדורגת (Subordination): חוב נחות ("סובורדינייטד") שנפרע רק אחרי החוב הבכיר. ככל שהחוב נחות יותר בסדר הנשייה, הסיכון גבוה יותר - ולכן גם הריבית שהוא משלם.
מושגים קשורים בנושא מתקדם
רוצים ללמוד עוד על מתקדם?
ב-FinancEDU יש עשרות שיעורים אינטראקטיביים, 10 סימולטורים, ומילון של 263 מושגים - הכל בעברית פשוטה.